股票配资
在线配资平台

货币乘数的奥秘:中央银行的总基础货币增长不多。为什么广义货币供应量M2逐年增加?

大致计算2004年以来的货币乘数变化。数据取自中央银行的官方网站(如下图1所示)。计算公式为:货币乘数= M2 /中央银行总资产。

股票10倍杠杆_股票杠杆创造m2_股票怎么加杠杆

从2004年到2008年底,货币乘数呈现下降趋势股票配资,从3.5倍下降到2.2倍。原因是中国加入世贸组织后,贸易顺差每年大量增加,产生了大量外汇。为了对冲基础货币的释放股票杠杆创造m2,不得大幅度提高存款准备金率。存款准备金率从2004年的7%增加到2008年的17.5%,从而大大降低了货币乘数效应。在此期间,M2从22万亿元增加到48万亿元,是原来的两倍多。 2008年底的金融危机成为历史性的转折点。在此期间,存款要求基本上保持在17%左右,甚至在12年内增加到20.5%。然而,货币乘数从2.2倍增至4.7倍,M2也从48万亿元增加到160万亿元。为什么存款利率基本上保持不变,而货币乘数却增加了一倍以上?原因是金融危机后持续的宽松货币和财政政策。由于整个社会的债务激励效应,经济的各个部门都在拼命地增长杠杆,任何不增长杠杆的人都将在此损失。起跑线。 2012年之后,外汇帐户的峰值从4万亿美元增至3万亿美元。央行创建基础货币的机制发生了变化。由于资本外流导致中央银行被动收紧基础货币,因此中央银行必须使用SLF,MLF等。市场注入基础货币。由于SLF股票杠杆创造m2,MLF等都有到期日期,因此中央银行必须继续努力以保持稳定的流动性。实际上,这会导致基础货币的短期供应,这很可能会导致短期市场波动股票配资,例如季度末和半年末的​​性危机。另一个值得警惕的现象是,存款利率和货币乘数之间的偏差意味着中央银行已经失去了对货币供应的控制,也就是说,货币供应不再由基础货币和存款利率决定,而是由金融机构的影子。银行业务决定货币的创造。货币创造链是:大型国有银行以低成本从中央银行获得货币(图2显示中央银行对其他存款机构的债权增加),然后购买中小型银行在中央银行发行的货币。银行间市场银行间存款证明。中小型银行将银行间负债的资金用于外包业务。大型资产管理(例如经纪人,基金,信托等)是外包实体。上述套利形成了一个空转的影子银行系统。中央银行由影子银行代表。 “第二中央银行”为空。

QQͼƬ20170605200644.png

赞(1)
未经允许不得转载:华振配资在线 » 货币乘数的奥秘:中央银行的总基础货币增长不多。为什么广义货币供应量M2逐年增加?

评论 抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址